APRESENTAÇÃO DA DISCIPLINA: A disciplina busca apresentar as principais correntes teóricas que fundamentam as decisões de estrutura de capital tomadas pelas empresas. Também são discutidas as principais fontes de financiamento para as empresas no Brasil e aspectos intrínsecos do nosso mercado, como fatores macroeconômicos e institucionais, e seus impactos sobre o processo decisório no âmbito empresarial. Além de discutidos os conceitos presentes nos principais papers da literatura de estrutura de capital, procura-se refletir sobre as implicações práticas destas teorias por meio da análise crítica de estudos empíricos nacionais e internacionais sobre o tema, bem como pela participação de profissionais de mercado por meio de palestras e debates durante a disciplina. OBJETIVOS DE APRENDIZAGEM: Espera-se que, ao final do curso, os alunos estejam aptos a: 1. Identificar e descrever os argumentos básicos das teorias de estrutura de capital, desde os trabalhos seminais até os trabalhos mais recentes da literatura; 2. Compreender as hipóteses da teoria de Trade-Off e suas implicações; 3. Compreender as hipóteses da teoria de Pecking Order e suas implicações; 4. Compreender as hipóteses da teoria de Market Timing e suas implicações; 5. Analisar criticamente as implicações das teorias no processo decisório das empresas; 6. Identificar os determinantes das decisões de estrutura de capital das empresas no Brasil e no exterior; 7. Identificar os principais determinantes do custo de capital próprio e de terceiros das empresas; 8. Discutir criticamente os modelos e limitações dos trabalhos empíricos realizados sob as principais vertentes da literatura de estrutura de capital; e 9. Entender a estrutura de financiamento das companhias no Brasil.
1. ESTUDOS SEMINAIS 2. PRINCIPAIS TEORIAS DE ESTRUTURA CAPITAL 3. DETERMINANTES DA ESTRUTURA DE CAPITAL DAS EMPRESAS 4. FINANCIAMENTO DAS EMPRESAS NO BRASIL
1. ESTUDOS SEMINAIS 1.1 Decisões financeiras e a função objetivo da empresa 1.2 As proposições de Modigliani e Miller 2. PRINCIPAIS TEORIAS DE ESTRUTURA CAPITAL 2.1 Teoria de trade-off e conflitos de agência 2.2. Modelos baseados na assimetria de informação e teoria de pecking order 2.3 Teoria de market timing e suas implicações 2.4 Outras abordagens teóricas e empíricas sobre estrutura de capital 3. DETERMINANTES DA ESTRUTURA DE CAPITAL DAS EMPRESAS 3.1 Fatores determinantes das decisões de estrutura de capital das empresas no Brasil e no exterior 3.2 Fatores determinantes do custo de capital próprio 3.3 Fatores determinantes do custo de capital de terceiros 4. FINANCIAMENTO DAS EMPRESAS NO BRASIL 4.1 Mercado de capitais brasileiro 4.2 Panorama da estrutura de financiamento das empresas no Brasil
BIBLIOGRAFIA PRINCIPAL • Livros: ASSAF NETO, A. Finanças Corporativas e Valor. 6. ed. São Paulo, Atlas: 2012. ROSS, S. A.; WESTERFIELD, R.; JAFFE, J. F.; LAMB, R. Administração Financeira. 10. ed. McGraw-Hill, 2015. • Artigos, dissertações e teses: ALBANEZ, T. Efeitos do Market Timing Sobre a Estrutura de Capital de Companhias Abertas Brasileiras. São Paulo, 2012. Tese (Doutorado) - Departamento de Contabilidade, FEA/USP. ALBANEZ, T. Impact of the cost of capital on the financing decisions of Brazilian companies. International Journal of Managerial Finance. v. 11, n. 3, p. 285 - 307, 2015. ALBANEZ, T.; LIMA, G. A. S. F. Effects of market timing on the capital structure of brazilian firms. International Finance Review, V. 15, P. 307-351, 2014. ALBANEZ, T; VALLE, M. R. Impactos da Assimetria de Informação na Estrutura de Capital de Empresas Brasileiras Abertas. Revista Contabilidade & Finanças. v. 20, n. 51, p. 6-27, set./dez. 2009. ALTI, A. 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